Die richtige Blockchain für die Tokenisierung von Vermögenswerten

Da die Nachfrage nach effizienten und sicheren Methoden zur Abbildung von Real World Assets (RWA) in einem digitalen Format steigt, ist das Verständnis der Schlüsselfaktoren bei der Auswahl der richtigen Blockchain von entscheidender Bedeutung. Dieser Artikel befasst sich mit den Überlegungen und Kriterien, die für fundierte Entscheidungen im Bereich der Tokenisierung von Vermögenswerten wichtig sind, um einen strategischen und effektiven Ansatz für diese transformative Finanztechnologie zu gewährleisten. 

Tokenisierung von Vermögenswerten verstehen  

Unter Tokenisierung von Vermögenswerten versteht man die Umwandlung von Eigentumsrechten an einem realen Vermögenswert in digitale Token auf einer Blockchain. Diese Token können einen Teil oder das gesamte Eigentum an einem Vermögenswert repräsentieren, wodurch es einfacher wird, traditionell illiquide Vermögenswerte aufzuteilen, zu handeln und zu investieren – ein Prozess, der auch als „Fraktionierung“ bezeichnet wird. Zu den Hauptvorteilen der Tokenisierung von Vermögenswerten gehören eine höhere Liquidität, niedrigere Transaktionskosten und eine bessere Zugänglichkeit für ein breiteres Spektrum von Anlegern.  

Die Wahl des geeigneten Blockchain-Netzwerks ist eine wichtige Entscheidung, die den Erfolg und die Nachhaltigkeit eines Tokenisierungsprojekts maßgeblich beeinflussen kann. Neben zahlreichen Vorteilen bringt die Blockchain auch einige Herausforderungen wie Skalierbarkeit und Compliance mit sich. Daher ist es wichtig, eine Reihe von Faktoren zu berücksichtigen, bevor ein Blockchain-Netzwerk ausgewählt wird, das den Bedürfnissen und Zielen des Projekts entspricht. 

Wir werden einige der wichtigsten Faktoren erörtern, die bei der Auswahl einer Blockchain-Plattform zu berücksichtigen sind: 

• Sicherheit und Vertrauen sind bei der Tokenisierung von Vermögenswerten von entscheidender Bedeutung. Die gewählte Blockchain sollte über starke Sicherheitsmaßnahmen verfügen, um die digitalen Vermögenswerte und ihre Eigentümer zu schützen. Nur Blockchains, die nachweislich sicher und resistent gegen Hackerangriffe und Betrug sind, kommen in Frage.  Bitcoin und Ethereum sind in Bezug auf ihr Sicherheitsprofil und ihre Erfolgsbilanz wahrscheinlich unübertroffen.   
• Die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften ist entscheidend, um sicherzustellen, dass Ihr Projekt zur Tokenisierung von Vermögenswerten innerhalb des rechtlichen Rahmens Ihres Landes funktioniert. Verschiedene Länder haben unterschiedliche Anforderungen an digitale Vermögenswerte, daher ist es wichtig, eine Blockchain zu wählen, die die Einhaltung der Vorschriften unterstützt. Einige Blockchains bieten Funktionen, die es Emittenten ermöglichen, Verfahren zur Feststellung der Kundenidentität (Know Your Customer, KYC) und zur Bekämpfung von Geldwäsche (Anti-Money Laundering, AML) zu implementieren, die häufig für Security Token Offerings (STOs) erforderlich sind.  
• Skalierbarkeit ist ein Schlüsselfaktor, um eine wachsende Anzahl von Nutzern und Transaktionen zu bewältigen. Die gewählte Blockchain sollte in der Lage sein, das erwartete Volumen der Tokenisierung von Vermögenswerten ohne Überlastung oder steigende Transaktionsgebühren zu bewältigen. Skalierbare Lösungen wie Ethereum 2.0 und Layer-2-Lösungen wie Optimistic Rollups und zk-Rollups können den Durchlauf verbessern und die Transaktionskosten senken. 
• Interoperabilität ist ein wichtiger Faktor bei der Auswahl einer Blockchain für die Tokenisierung von Vermögenswerten, insbesondere wenn Sie planen, verschiedene Arten von Vermögenswerten zu tokenisieren, Vermögenswerte auf mehreren Blockchains zu nutzen oder Vermögenswerte zwischen verschiedenen Blockchains zu übertragen.   Verschiedene Blockchains verwenden unterschiedliche Token-Standards, was die Kompatibilität von Vermögenswerten auf verschiedenen Plattformen beeinträchtigen kann. Es ist wichtig, eine Blockchain zu wählen, die Token-Standards unterstützt, die für Ihren spezifischen Vermögenswerttyp und Anwendungsfall geeignet sind, z. B. nicht fungible Token (NFTs). Ethereum bietet beispielsweise die größte Auswahl an verschiedenen Token-Standards für unterschiedliche Anwendungsfälle, wie z. B. ERC 3643, der eine konforme Tokenisierung von Vermögenswerten ermöglicht.  
• Der Zielkunde ist der beabsichtigte Nutzer oder Nutznießer des Projekts. Verschiedene Kunden können unterschiedliche Präferenzen und Erwartungen an eine Blockchain-Plattform haben, z. B. in Bezug auf den Grad des Vertrauens, den Grad der Kontrolle, die Verfügbarkeit von Arbitragemöglichkeiten und den Schutz der Privatsphäre. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass die meisten „Endnutzer“ eine starke Meinung zu den verschiedenen Blockchains haben. 
• Die Stärke und Größe der Community und des Ökosystems einer Blockchain kann ein Indikator für ihre langfristige Lebensfähigkeit sein. Eine florierende Community kann wertvolle Ressourcen, Unterstützung und Entwicklungsupdates bereitstellen. Berücksichtigen Sie die Verfügbarkeit von Entwicklern, Tools und dApps (dezentralisierte Anwendungen) auf der gewählten Blockchain, da diese Faktoren den Erfolg eines Asset-Tokenisierungsprojekts erheblich beeinflussen können. Solana wurde beispielsweise oft wegen seiner „schwachen“ Community, die hauptsächlich aus VCs bestand, die in verschiedene dApps investierten, verspottet, konnte seine Nutzerbasis jedoch diversifizieren. 

In der Praxis   

Während die theoretische Betrachtung von Blockchain-Netzwerken, die für die Tokenisierung verwendet werden können, sicherlich ein faszinierendes Unterfangen ist, lohnt sich ein Blick auf die Blockchains, die vom Markt angenommen werden. Tauchen wir dazu in einen der größten Märkte für tokenisierte Vermögenswerte ein: Tokenisierte US-Staatsanleihen.  

Der Markt für tokenisierte US-Staatsanleihen ist im Jahr 2023 rasant gewachsen, da die Nachfrage nach traditionellen Finanztiteln (TradFi) unter Krypto-Investoren gestiegen ist. Laut RWA.xyz, einem Datenunternehmen, das real world assets auf Blockchains verfolgt, erreichte der Marktwert von tokenisierten US-Staatsanleihen im Juli 2023 614 Millionen US-Dollar, gegenüber 105 Millionen US-Dollar Ende 2022. Die Haupttreiber dieses Wachstums sind die steigenden Renditen von US-Staatsanleihen, die inmitten des Abschwungs am Kryptomarkt die Renditen im dezentralisierten Finanzwesen (DeFi) übertrafen, sowie die Innovation neuer Plattformen und Produkte, die tokenisierte US-Staatsanleihen für verschiedene Arten von Anlegern anbieten. 

Auf der Suche nach der optimalen Blockchain-Plattform für die Tokenisierung von Vermögenswerten ist es von entscheidender Bedeutung, die Stärken und Schwächen bekannter Ketten zu untersuchen und zu vergleichen. Jede Blockchain verfügt über einzigartige Merkmale und erfüllt unterschiedliche Bedürfnisse und Präferenzen in der Landschaft der Tokenisierung von Vermögenswerten. Schauen wir uns kurz die beliebtesten Ketten an, die zur Tokenisierung von US-Schatzanweisungen verwendet werden: 

Durch eine umfassende Analyse dieser Blockchains können die Beteiligten fundierte Entscheidungen auf der Grundlage ihrer spezifischen Projektanforderungen, Prioritäten und Präferenzen für die Tokenisierung von Vermögenswerten treffen.   

Unternehmen können bestimmte Blockchains für die Tokenisierung von Vermögenswerten auf der Grundlage einer Kombination aus technischen Merkmalen, Marktbedingungen und den besonderen Anforderungen ihrer Projekte auswählen. Wie das schnelle Wachstum der tokenisierten US-Staatsanleihen zeigt, entwickelt sich der Markt weiter. Unternehmen, die sich in dieser Landschaft bewegen, müssen ihre Blockchain-Entscheidungen sorgfältig mit den Projektzielen, regulatorischen Anforderungen und den Präferenzen ihrer Zielnutzer abstimmen. Letztendlich ist der Weg zu einer effektiven Tokenisierung von Vermögenswerten ein heikles Gleichgewicht zwischen technologischer Innovation, der Einhaltung von Vorschriften und der Erfüllung der unterschiedlichen Bedürfnisse eines dynamischen Finanzökosystems. Indem sie die einzigartigen Merkmale jeder Blockchain verstehen und sie mit den Projektzielen in Einklang bringen, können Unternehmen einen transformativen Weg einschlagen, um das volle Potenzial der Asset-Tokenisierung im digitalen Zeitalter zu erschließen.

Es ist wichtig zu beachten, dass es derzeit keine perfekte Blockchain für die Tokenisierung gibt. In der sich derzeit entwickelnden digitalen Landschaft geht es vielmehr um die Abwägung der benötigten Funktionen und der tolerierbaren Nachteile der einzelnen Blockchain-Netzwerke, wie sie oben beschrieben wurden.


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9. November 2023